互联网战投VS金融PEVC，明天开讲如何选择？
字节跳动将整体裁撤投资业务，涉及员工约有百人。
战投版块部分员工或将放弃投资业务，并入战略业务；财务投资版块则将彻底解散。
关于字节跳动对投资业务一夜之间一锅端的情况，字节跳动相关负责人回应称，公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资。
将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。
互联网战投如此动荡不安，互联网战投人员该何去何从？
一、互联网战投还能不能进？
1、互联网公司战略投资调整
据说，早在2021年年末，字节跳动就有不少投资业务人员转岗至业务线做战略等岗位。
据公开资料对字节跳动投资数量统计，大致可分为两个阶段：
2017年之前，每年的投资数量都在增加，但数量并不太多，大约每年不超过20家；
从2018年开始，字节跳动的投资数量开始提升，随后两年是32和41家，2021年一年投资数量就达到了70家。
那么，阿里、腾讯、美团、京东等在内的一系列互联网大厂都将面临投资部门何去何从的选择。
关于互联网公司战略投资体系的调整，可能接下来阿里、腾讯等互联网公司都要撤裁投资团队，或者是撤裁一部分的战投岗位。
互联网公司的战投部门曾经是国内创投市场上最重要的资金来源之一，对于一些投资机构来说，将投资的创业项目卖给互联网公司是他们退出的渠道之一。未来这种退出方式或将大受影响。
如果互联网大厂们的投资功能受限，那未来国内的互联网竞争是否会从资本为王的时代重回产品为王的时代，这也是非常有可能的。
2、互联网再不能无序扩张
近年来，我国大力强化反垄断和防止资本的无序扩张，相关的政策法规密集出台。
2021年 1月9日召开的中央政法工作会议上也提出“加强反垄断和反不正当竞争执法司法”。
2021年3月全国“两会”上的《政府工作报告》强调，强化反垄断和防止资本无序扩张，坚决维护公平竞争市场环境。
字节跳动此次对投资部门的业务梳理，加强业务聚焦，减小协同性低的投资，似乎也印证了这种预判。
而且此举有利于降低互联网行业出现垄断的可能性，从某种方面讲，有利于国内互联网市场的竞争。
未来互联网行业的各种”系“，可能就会越来越少见了。
当然，至于未来互联网行业究竟会走向何方，仍然需要时间和市场验证。但我们可以肯定的是，互联网创业和投资的逻辑，已经彻底改变。
监管互联网，再也不能让互联网无序扩张。
互联网战略投资部具有解散的趋势，字节已经印证的这种预判，本来就是一个金融机构的职能，然而互联网经常无照经营。
近十年来，互联网公司的战投部门一直是国内创投市场上最重要的资金来源之一，对于一些投资机构来说，将投资的创业项目卖给互联网公司是其退出的重要渠道之一。
不过自2020年下半年蚂蚁金服暂缓上市开始，国家在反垄断和数据安全方面持续发力，互联网巨头投资策略呈现一定的收缩态势。
但即便如此，据不完全统计，2021年，腾讯、小米、阿里、字节跳动、B站、百度、美团、京东8家企业参与投资超过600起，总投资金额超过3500亿元。
互联网这些年太过于浮躁了，没有盈利就一直强行扩张，现在政策管控，未来市场的环境才能更好。
因为互联网大厂的投资是数据+有钱+资源的结合体。
互联网大厂投资跟普通VC不一样，互联网投资主要是看数据，用数据来决定投不投。
而普通VC，不仅要看数据，还要看业务、赛道、法务财务等等。
现在互联网的大数据遍及所有，比如说投资、电商，大数据已经超过了普通的VC。
所以造成的结果就是，互联网的投资是投资界的降维打击，命中率很高。
本来就是大数据选出来的，再加上大厂的赋能，造成投后的成长速度远高于其他VC。
而且听说有个大厂还在用数据做量化，直接干A股，都已经不需要什么金融公司了。
三、逃离大厂，转型到PE/VC
截止2021年9月，共有340家企业在科创板上市，其中260家企业背后有PE/VC机构支持，占比达76%。260家企业背后，大量明星项目均有私募股权机构的身影。
这还只是科创板的影响，北交所刚刚成立，对一级市场的作用还未突显。但是可以想象，更快和更加便捷的推出机制叠加即将来到全面注册制，必将迎来新的一波“上市潮”。
近几年的PE/VC主要布局医疗、光伏、新能汽车、芯片这几条大赛道。而北交所、科创板和创业板的上市要求形成了差异化，进一步解决了一些中小企业之前上市困难，将会带来大量新的投资机会。
而由于全面注册制的来临，2020年也成为了PE/VC的退出大元年。
根据中基协数据统计，2020年全年人民币VC/PE基金退出总额为7505.19亿元，同比增长35.94%。
其中，通过境内证券市场退出的总额为1775.51亿元，占比23.66%，同比增长126.97%。
而504家持股上市公司超过5%股份的VC/PE，退出总额达1572.82亿元，占A股退出总金额的88.58%。
2021年11月，PE/VC退出回报达350亿元，行业退出回报率达到了7.61倍，相比上月呈现大幅上升。
在这股浪潮中，第一个享受到时代红利的，自然是最靠近投资的PE/VC，也难怪PE/VC一直处于大家所认为的金融鄙视链「最顶端」。
2、PE/VC的盈利方式和投资流程
PE的获利方式就是投资未上市公司股权，获取收益。具体而言，分为三部分：
首先进行估值谈判，在企业的越早期，投资机构议价能力很强，越到后期，企业越来越完善，投资机构议价空间也会越来越小。
第二步，投资进去后会享受到企业收入和利润的增长收益。越早期，对利润增长期待更高。
第三步就是二级市场溢价，PE投资希望更多对企业上市证券化形式退出来获益。经济形势对项目退出影响也很重要。
目前国内PEVC数量两万余家，参次不齐。经济形势下滑，但竞争仍然激烈。
现在Pre IPO躺着赚钱的时代已经过去。在此趋势下，很多PE、VC被倒逼往前转移，对单个项目的研判，对行业的研究会更加深入。
Pre IPO最终会属于具备产业资源，资金成本更低的强背景机构的领域，其他市场化且专业的机构会更多向前移，押注在VC以及还没有到pre IPO阶段的股权投资。
PE的运作流程可分为四个阶段，即募、投、管、退。
募是资金募集渠道，投是用什么样的方式投到项目，管是对企业进行管理以及提供企业什么样的增值服务，退是最终受益是退出之后正式锁定。
目前国内PE痛点在募集阶段。
募集手段，面向母基金，政府引导基金，金融机构其他募集渠道，如券商营业部，财富管理部，第三方财富管理帮忙募集等，但相应要分出很大的渠道费，包括上市公司作为单一LP进来的，高净值客户也会有等等。
甚至很多基金是锁定项目再去募集基金，此时其运营方向类似FA。投资流程PE和VC也很不同。
PE很多都是机构型基金，期限更短，重点在募和投上。因为资金属性的原因，VC投资经理决策权力相对大于PE。
投资的话，具体投资流程PE和VC非常不一样。
从项目筛选到初步尽调后提起立项，立项会委员会提出大量的问题待落实，后续投资经理会根据问题做仔细研究，深入尽调最终解决所有问题后上投决会，投决会会对项目的各方面做深入盘问，有点模拟发审委的感觉，最终集体投票决策是否通过。
管理的话，除了保证企业不乱来，财务定期查看，派代表参加股东会外，还包括给企业提供人才和资源等增值服务。越早期的投资机构投后管理越重，因为要降低投资风险。
越后期的参与投后管理的程度越难，企业比较成熟有自主性。
退出是最终的收益锁定，包括企业上市（首选）、被并购（次选，后期投资进去的还有可能亏）、股权转让（早期投进去的才有的赚）、清算（失败了，拿回多少算多少）。
3、PE/VC的机构类型和岗位
PE/VC的类型按不同标准可分为：
1、按投资阶段：天使阶段（种子期）、风险投资、后期投资、Pre IPO、PIPE
2、按投资风格：传统财务型投资（单纯追求收益）、产业投资（追求协同效应）
3、按退出途径：在后续轮次股权转让、上市退出、并购基金
4、按基金背景：券商系直投、银行系基金、央企投资平台、外资基金、民营产业集团、市场化投资机构
PE翻译为私募股权或股权投资，广义就是指的私募股权投资基金。在具体筛选项目过程中，因为对项目要求高，真正符合PE投资要求的项目偏少，即使是大PE一年可能也只能投一到两个项目。
PE/VC的主要工作包括三块：前台，中台和后台。
前台主要是投资业务，是投资经理在市场上寻找合适的项目进行投资。
中台主要是辅助投资，包括风控合规，基金运营，投后管理等。
后台就是职能部门，包括财务、人事、行政等。
金融小伙伴将举办以【如何进入私募股权投资领域】为主题的讲座，为大家带来PE/VC职业介绍、发展路径和求职技巧。
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