创业板首份年报后续 指南针有望成为互联网券商|公司研究

1月25日，指南针（300803）发布了2021年业绩报告，这也是创业板上市公司披露的首份年报。在本期年报中，指南针特别披露了参与网信证券破产重整投资人的招募和遴选相关事宜，现在后续结果来了。

2月11日,指南针(300803)发布《关于参与网信证券有限责任公司破产重整投资人招募的进展公告》，公告称：公司收到管理人通知，根据2022年2月10日网信证券破产重整案第二次临时债权人会议表决结果，管理人确定公司为网信证券重整投资人。

年报称：如公司被确定为最终的重整投资人，将需要投入至少10亿元的资金用于偿还网信证券的债务，并协助化解网信证券的业务风险，这将导致公司资产结构发生重大变化。

公开资料显示，网信证券成立于1995年4月18日，注册资本5亿元。网信证券已取得证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券投资基金销售、证券资产管理、证券承销、代销金融产品、证券保荐、融资融券等相关业务资格。

本次指南针被确定为网信证券重整投资人，意味着公司有望继东方财富之后成为我国第二家互联网券商。指南针目前总市值不足200亿，而2015年通过收购同信证券的东方财富总市值已经一度超过3300亿，是排在“宁王”之后的创业板二老大。

单从市值来看，相较东方财富而言指南针应该有很大的增长空间。但从市场竞争来看，虽然东方财富作为互联网券商独一份的格局被打破，但指南针体量还是太小，更何况指南针主要作C端客户，而B端客户已经被Wind、东财、通花顺以及通达信瓜分殆尽，留给指南针的市场空间有限。

公告发布当天，指南针创下近期高点50.46元，涨幅一度超过7%；但随即股价掉头向下，跌幅一度达到12%，最终以42.67元报收，全天收跌8.43%。而龙头老大东方财富则因为种种原因开盘后一路下跌，全天跌去13.36%。

再回头看看两家的财报其实都很不错，尤其是两家都保有70%、80%堪比高端白酒的毛利率，似乎也没有什么太值得担心的东西。

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