腾讯拟减持东南亚“小腾讯” Sea，中国互联网出海“黄金时代”结束？

证券时报记者 李明珠

腾讯的减持动作再一次引起市场的关注，这一次目标是新加坡网络游戏和电子商务公司Sea（冬海集团），有投资机构表示未来类似卖出操作或成为常态。也有投资人认为，此举或将意味着中国互联网出海“黄金时代”的结束，寄希望用出海去解决下一阶段的增长问题的思维方式需要改变。

减持套现31亿美元

1月4日，腾讯控股官网公布正进行一项交易，减持约1449万股Sea A类股份，且将受限于禁售期，在未来六个月内不可进一步出售Sea的股份。根据路透社报道，腾讯将以每股208.00美元至212.00美元的价格出售，这将使套现总额达到31 亿美元。交易完成后，腾讯所持Sea股份将从21.3%降至18.7%，腾讯今日收跌4.31%，报430.6港元。

腾讯还表示，Sea全球业务近年显著增长及扩张，此次股份减持可释放腾讯于Sea投资的部分价值。该交易为腾讯提供资源以支持其他投资及社会责任项目，同时腾讯仍然持有其于Sea的绝大部分股权，可继续受益于该公司的未来增长。

不到一个月前，腾讯刚刚宣布，以中期派息的方式，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大股东。

针对此次减持，大和证券发表研究报告认为，腾讯有意长期持有Sea的大部分股权，相信其放弃对Sea的部分投票权对双方战略合作关系影响有限，予腾讯“买入”评级。该行表示，减持之后，尽管腾讯在Sea公司的投票权下降，但Sea创办人的投票权只从54%略增至57%。腾讯减持Sea的所得款项将重新用于投资和并购活动，部分收益还可资助腾讯的社会责任项目。

Sea的创始人曾为新加坡首富

根据公开资料，Sea是一家总部位于新加坡的企业，旗下主要拥有三块业务：东南亚知名电商平台Shopee、游戏平台Garena及数字金融。也有人将其称为东南亚的“小腾讯”，其从游戏平台发家，后拓展至电商和数字金融，完成了腾讯或者阿里巴巴不敢想象的商业版图。

过去几年间，Sea旗下业务可谓全面开花。电商业务Shopee市场份额飞速增长，超越阿里巴巴旗下的Lazada，成为东南亚当前最大的电商平台；在游戏领域，自研游戏Free Fire一度成为全球下载量最高的游戏，也得益于腾讯的扶持，拿到了《英雄联盟》《王者荣耀》《QQ飞车》等诸多游戏的东南亚代理权。由于扩张迅猛，其常被外界称为“东南亚小腾讯”。

2017年10月，Sea在纽交所挂牌上市。至今，Sea的股价暴涨近10倍，市值从210亿美元飙涨至1908亿美元，一跃成为亚洲第三大互联网公司。伴随Sea的市值暴涨，大股东腾讯成为背后的主要受益者之一。

2021年8月31日， Sea的股价一举冲到了338美元的历史新高，Sea（冬海集团）创始人李小冬正式以198亿美元的身家登顶新加坡首富，超过了立邦集团创始人吴清亮、海底捞创始人张勇夫妇，以及Facebook联合创始人爱德华·萨维尔林。

而毕业于上海交大的李小冬与陈欧同为美国斯坦福大学的MBA校友，也同为对战游戏平台GGgame（Sea前身）的联合创始人。但由于陈欧与李小冬之间开始逐渐出现分歧，公司从内斗走向分裂。2008年，陈欧以70万美元将自己的所有股份卖给了李小冬，离开了GGgame，并在2009年MBA毕业后回国创办了聚美优品。2009年，陈欧离开后，李小冬选择了继续留在新加坡，并清算了GGgame的游戏对战平台业务，将公司改名为Garena，开始了一次彻底的转型。

2010年5月，Garena拿到了来自国内游戏巨头腾讯的投资——但重点不是钱。在李小冬的多番努力之下，腾讯最终批准了将爆款游戏《英雄联盟》的东南亚独家代理权交给了Garena。。到2014年，Garena在东南亚和台湾地区独家发行了腾讯的《英雄联盟》。两家公司在2016年共同开发了Arena of Valor，Garena在大东南亚地区保持着该游戏的独家代理权。而截至2021年，Sea在东南亚和台湾地区发行腾讯移动和PC游戏的五年优先权已满两年。

受腾讯抛售股票的影响，新加坡娱乐和电子商务公司Sea的股价周二大跌，并创下近两年来的最大跌幅。事实上，在腾讯宣布抛售股票之前，Sea的股价就已经下滑了39%（与10月份的高点相比）。数据显示，自2021年10月19日创下新高以来，Sea董事长兼CEO李小冬（Forrest Li）的个人资产至今已缩水100亿美元。分析人士称，未来一段时间，Sea的估值可能会继续下跌，直到其盈利能力得到改善。

[中东服务器网图文来源于网络,如有侵权,请联系删除]